גלובס - עיתון העסקים של ישראלאתר נגיש

הכוכב החדש של שוק הגמל מגייס מנכ"ל חדש: אורי קיסוס ינהל את מור גמל

בית ההשקעות מור רכש פעילות גמל שולית בשלהי 2018 והפך אותה לגוף המנהל כיום  כ-10 מיליארד שקל, עם הצבירה השנייה בגודלה אשתקד לנוכח תשואות יוצאות דופן

אורי קיסוס, מנכ"ל הגמל המיועד / צילום: יח"צ
אורי קיסוס, מנכ"ל הגמל המיועד / צילום: יח"צ

מנכ"ל חדש לחברת הגמל וההשתלמות הצומחת של בית ההשקעות מור: אורי קיסוס, לשעבר מנכ"ל הפניקס אקסלנס פנסיה וגמל, ימונה לתפקיד - כך נודע לגלובס. ממור גמל נמסר כי המינוי כפוף לאישור רשות שוק ההון.

בכך מסמן בית ההשקעות את הרצון שלו להמשיך ולצמוח בשוק הגמל, כשהוא מביא מנהל שהיה בקבוצת ביטוח גדולה, ושיודע כיצד לעבוד עם סוכני ביטוח. קיסוס מחליף בתפקיד את אייל שלייפר, שעובר לתפקיד אחר בבית ההשקעות, ובמסגרתו הוא יהיה אחראי על בנייה והטמעה של מערכת קשרי לקוחות חדשה לכלל החברה, כך שכל הפעילויות השונות במור יפעלו במסגרתה. 

ברקע ההצלחה הניכרת של מור בפעילות הגמל וההשתלמות שלו, עד כה נסק השווי של בית ההשקעות בבורסה ליותר ממיליארד שקל (עלייה של יותר מ-70% במניה בשנה האחרונה). מור השקעות מנוהל על ידי יוסי לוי ובנו אלי לוי (מבעלי השליטה בחברה, לצד משפחת מאירוב), והיו"ר הוא מאיר גרידיש.

10 מיליארד שקל נכסים מנוהלים

מור גמל מנהלת כיום נכסים בהיקף שנאמד ב-10 מיליארד שקל (נתח שוק זניח), כשהיא רושמת גיוסים וביצועים בולטים ביחס לענף. החברה, שכיום נקראת מור גמל והשתלמות, הוקמה כבר ב-2013 על ידי דב סיני, ונקראה אינטרגמל. זמן קצר לאחר שמור השקעות הונפק בבורסה ונהפך לציבורי, הוא פעל ליצירת זרוע חיסכון לטווח ארוך, שתאזן את פעילות בית ההשקעות - שנסמך עד אז, ועדיין, בעיקר על פעילות ניהול קרנות נאמנות.

חלק חשוב מהמהלך היה כשמור רכש את אינטרגמל, בעסקה שהושלמה בסוף ספטמבר 2018. לצד זאת, מור נכנס לעוד תחומי פעילויות, ובהם שירותי ברוקראז' בניירות ערך זרים למוסדיים וניהול השקעות לגופים מוסדיים חיצוניים.

הגמל שמור רכש היה בעיקרו רישיון, כשהיקף הנכסים שהיה אז בקופות ובקרנות היה מהנמוכים בשוק. מאז, היקף הנכסים של מור גמל תפח - והוא נהפך לגוף הגמל ה-11 בגודלו בשוק, לאחר שכנראה עקף באחרונה את אנליסט.

אם וכאשר תושלם רכישת בית ההשקעות הלמן אלדובי על ידי קבוצת הפניקס, יהפוך מור לבית ההשקעות העשירי בגודלו בשוק הגמל וההשתלמות, במרחק די גדול מהבא בתור - קבוצת מגדל.

תשואות חזקות ביחס לשוק

בית ההשקעות מור מחזיק כיום ב-85% ממניות חברת הגמל שבשליטתו, לאחר שבסוף אפריל 2019 מכר 15% מהמניות לידי אורי קרן. קרן, עד אז מנהל משותף בילין לפידות קרנות נאמנות, הגיע למור ונהפך לשותף מיעוט בחברת הגמל, כשהוא מנהל ההשקעות הראשי בה. מאז הגיעו ועד היום, מור בית השקעות נמצא בצמרת טבלאות דירוגי התשואות בתחומי הגמל וההשתלמות - דבר שמתורגם מיידית להפקדות משמעותיות של לקוחות חדשים, שעוברים מהמתחרים.

התשואות של מור טובות משמעותית משל המתחרים, וזאת במידה רבה משום שהוא מנצל את היתרונות לקוטן שביכולתו להציג, כשהתשואה הגבוהה נרשמת בעסקאות שהן לעתים קטנות מאוד, שמאפשרות רישום רווח מיידי וגבוה בעסקאות שככלל לא נגישות למוסדיים גדולים. כלומר, סביר להניח שמור, גם אם ימשיך להצטיין באופן יחסי בניהול ההשקעות, לא יוכל לשחזר שנים של תשואות כה טובות, והרבה מעל לשאר השוק, משום שהוא כבר לא הגוף הקטן שהיה עד לפני רבעונים ספורים.

כך, ב-2020 הציג מור בית השקעות תשואות של 17.8%, 14.2%, 8.3% ו-33.5%  במסלולים של עד 50, גילאי 50 עד 60, 60 ומעלה (מסלול דפנסיבי וסולידי במיוחד) ובמסלול המניות בגמל, בהתאמה. בקרן ההשתלמות הכללית שלו רשם מור תשואה שנתית של 14.2%, בעוד שקרן ההשתלמות המנייתית שלו רשמה ב-2020 תשואה של 30.7%.

מדובר בתשואות חזקות מאוד ביחס לשוק, כאשר לפי הערכת ביצועי קופות הגמל לשנת 2020 של בית ההשקעות מיטב דש, הקופות הכלליות השיגו ב-2020 תשואה חיובית ממוצעת של כ-4.7% - כמעט זהה לתשואה השנתית הממוצעת בחמש השנים שקדמו לה, למרות הקורונה. זאת, כשהמסלולים המנייתיים רשמו, לפי מיטב דש, תשואה שנתית של כ-8.2%.

הפקדות גדולות לגמל, עוד לא בפנסיה

הצטיינות זו משפיעה ישירות על היקפי פעילות מור גמל, שבסוף ספטמבר היו לה 155 אלף עמיתים, מהם כ-75% עמיתים פעילים שמפקידים כספים. למעשה, מור הוא גוף הגמל השני בחוזקו בשוק הגמל וההשתלמות במונחי צבירה בשנה החולפת - שני רק לאלטשולר שחם, מוביל השוק.

על פי נתוני אתר גמל-נט של רשות שוק ההון ומשרד האוצר, נכון לסוף נובמבר היו רק שני גופי גמל שרשמו צבירה נטו (הפקדות בניכוי תשלומים ובשקלול העברות בין חברות מנהלות) בסכומים של יותר ממיליארד שקל. הראשון והגדול ביותר הוא אלטשולר שחם, שרשם ב-12 החודשים שהסתיימו בסוף נובמבר צבירה נטו של 30.7 מיליארד שקל, בעוד מור היה שני, עם 7.1 מיליארד שקל בצבירה נטו שלו. הבא בתור הוא אנליסט, שרשם בדצמבר 2019 עד נובמבר 2020 צבירה נטו של 693 מיליון שקל. רוב המתחרים, ובהם גם ילין לפידות, כלל ביטוח, הפניקס, הראל, מיטב דש ופסגות, רשמו צבירה נטו שלילית.

ההצטיינות של מור, כמו גם של אלטשולר שחם, בצבירה נטו נובעת הן מהפקדות ערות והן, בעיקר, מהעברות כספים מגופים מתחרים, לניהולם. ההצלחה של מור בתחום הגמל עשויה לבשר בעתיד על הצטרפותו לשוק נוסף - שוק הפנסיה החדשה, שנחשב לשוק חליפי ומתחרה לשוקי הגמל. מדובר בשווקים שנסמכים על רשיונות רגולטוריים דומים, שתלויים במידה רבה במערכי ניהול ההשקעות, הדומים מאוד במהותם.

שוק הפנסיה החדשה, בדגש על הקרנות המקיפות, הוא שוק צומח מאוד, והוא נחשב לתחום ליבה לקבוצות ביטוח ולבתי השקעות גדולים. לא מן הנמנע כי ההצלחה של מור בגמל ובהשתלמות תוביל גם לכניסה מוקדמת יחסית לשוק הפנסיה החדשה.

כל הדרך מהפניקס, דרך שו"ב, למור

מי שיהיה עתה אחראי על המשך הצמיחה במור גמל הוא אורי קיסוס. בדוחות האחרונים של מור השקעות צוין כי החברה צופה מעבר לרווחיות במגזר בשנת 2021. בתפקידו האחרון כיהן קיסוס כסמנכ"ל בשיכון ובינוי נדל"ן, שאליה הגיע בעקבות המנכ"ל הקודם שלה, אייל לפידות - שניהל את הפניקס במשך שנים רבות, ושקיסוס אף היה עוזרו האישי.

ואולם, זמן קצר לאחר הגעתו לשיכון ובינוי התגלע עימות בין לפידות לבין תמיר כהן, יו"ר שיכון ובינוי דאז (וכיום גם המנכ"ל), והוא פוטר מהקבוצה. קיסוס הגיע לשיכון ובינוי כדי להתחבר שוב ללפידות, ולטובת זאת עזב את תפקיד מנכ"ל הפניקס-אקסלנס פנסיה וגמל - תפקיד שאותו מילא כשלוש שנים. את דרכו בשוק ההון הוא התחיל בבית ההשקעות פסגות.   

מור גמל

חברת הגמל של מור בית השקעות מנהלת כ-10 מיליארד שקל ● החברה נרכשה במחצית השנייה של 2018, ועד אז נקראה אינטרגמל ● מור גמל מנוהלת על ידי אייל שלייפר, שאמור להיות מוחלף על ידי אורי קיסוס ● השקעות החברה מנוהלות על ידי אורי קרן, שמחזיק ב-15% ממניותיה ● החברה מציגה את הצבירה נטו השנייה בגובהה בשוק הגמל ב-2020

עוד כתבות

דיפלומטים רוסים חוזרים מצפון קוריאה על עגלת עץ / צילום: Associated Press, Russian Foreign Ministry Press Service

הדרך הארוכה הביתה: דיפלומטים רוסים יצאו מצפון קוריאה על עגלת־רכבת מעץ שמופעלת בידיים

לאחר שנתקעו במדינה הסגורה, מאז שאטמה את הגבולות בגלל המגפה, מצאו הדיפלומטים דרך יצירתית לחזור הביתה

מפגינה מצביעה בשלוש אצבעות, סמל המאבק, זאת לאחר שמפגינה נורתה בראשה ע"י המשטר הצבאי במסגרת ההפגנות / צילום: Associated Press

ההפיכה במיאנמר: מה קורה ולמה יש הפגנות?

הפגנות גדולות נערכות במדינה במשך שבועות בהתנגדות להשתלטות הצבאית, שהרחיקה את תהליך המעבר לדמוקרטיה במדינה

וורן באפט, מנכ"ל ויו"ר ברקשייר הת'וואיי / צילום: Reuters, Scott Morgan

המבורגר וקולה כבר 56 שנים ברציפות ואף מילה (כמעט) על קורונה: מה מסתתר במכתב השנתי של וורן באפט

במכתב השנתי של משקיע העל וורן באפט הוא פרס את תובנותיו על פני כ-15 עמודים, אך בלט חסרונם של נושאים ואירועים מרכזיים כמו הקורונה, מלחמת הדורות בוול סטריט, הביטקוין, משבר האקלים והדיבידנד בחברת ברקשייר הת'אווי ● גם הביקורת על כך לא איחרה לבוא

שר הביטחון בני גנץ / צילום: אריאל חרמוני, משרד הביטחון, יח"צ

הקלה ברגולציה על יבוא מוצרים אלחוטיים לישראל

שר התקשורת בני גנץ חתם הבוקר על תקנות חדשות שיפטרו מוצרים רבים מהצורך לקבל את אישור המשרד, במהלך שיעודד את היבוא ואת התחרות בשוק המוצרים האלחוטיים

תלמידים נבחנים בבחינות בגרות / צילום: באובאו

שר החינוך: שנת הלימודים תוארך גם לחודש יולי

לפי השר גלנט, לימודי חודש יולי ייוחדו לסגירת פערים במקצועות היסוד והם יהיו חלק מתוכנית בת 4 חלקים המיועדת לכיתות א'-יא' ● בנוסף אמר שר החינוך כי הוא הנחה את כל הגורמים לפתוח בצורה מלאה את מערכת החינוך החל מיום שלישי הקרוב

חנן שמש ואבי כ"ץ / צילום: תמר מצפי ואילן בשור

השותף שנעלם, הבנק שעיקל והברקזיט: כך קרסה ההשקעה ברחוב פולנד 19-20 בלונדון

עשרות משקיעים בחרו בשנת 2014 להשקיע בפרויקט של קרן הגשמה בלונדון • זה נגמר בהפסד של 100% מכספם • פודקאסט הנדל”ן של גלובס, "כסף בקיר", צלל להליכים המשפטיים שמלווים את הכישלון האנגלי ● פרק מיוחד ● האזינו

יעקב לוקסנבורג / צילום: תמר מצפי

בין דניה לאפריקה: כך הפכה תספורת של מיליארד שקל לתשואה פנומנלית

השלמת הנפקתה של חברת הבנייה דניה סיבוס הקפיצה את שווי נכסי אפריקה ישראל לכ-2.4 מיליארד שקל - ומשקפת תשואה של 255% לבעלי הבית החדשים ● ומי נשארו מחוץ לחגיגה? מחזיקי האג"ח, בעל השליטה הקודם לב לבייב ומוטי בן משה, שאמור היה לרכוש את החברה

יחיאל טפירו / צילום: שלומי יוסף

ביהמ"ש גזר 5 שנות מאסר על יחיאל טפירו בשל הונאת משקיעים

טפירו הורשע כי גייס במרמה בנסיבות מחמירות כ-80 מיליון שקל מ-600 משקיעים דרך חברת קרן אור ● שותפו לשעבר, עו"ד אמיר בירמן, הורשע בשותפות בביצוע חלק מההונאה, ונגזרו עליו 3 שנות מאסר

רחוב בתל אביב בסגר השלישי / צילום: איל יצהר

מקדם ההדבקה נושק ל-1: המשך פתיחת המשק בסכנה

כך עולה מנתוני משרד הבריאות ● גם בדוח היומי של אמ"ן מדווחים על מגמה דומה: "השבוע נפתח בהיקף תחלואה גבוה ובעצירת מגמת הירידה" ● במשרד הבריאות הגדירו את תמונות ההתקהלות ברחבי הארץ כ"תמונות איומות", שאת התוצאה שלהן נרגיש בעוד שבועיים

אביגדור ליברמן, ישראל ביתנו / צילום: שלומי יוסף, גלובס

מה אפשר לעשות עם 20 מיליארד שקל? שיעור חשבון לצוות הסושיאל של ליברמן

הקמפיין של ליברמן טוען ש"שילוב חרדים בעבודה יניב למדינה 20 מיליארד שקל, שיספיקו לעוד 20 בתי חולים, 2,000 רופאים, קצבת זקנה גדולה פי 10…" ● אז זהו, שלא כל כך ● המשרוקית של גלובס

מתחם שניר / צילום: צחי קיבנשטיין

קרן ריאליטי וקרדן נדל"ן רכשו את רוב מתחם פרדס שניר ביפו ב-336 מיליון שקל

המתחם הוא בעל 55 דונם ועל הקרקע קיימים עוד בעלים פרטיים וגם עיריית תל אביב מחזיקה בחלק מהבעלות עליו ● "זו עתודת הקרקע המשמעותית האחרונה שנותרה באזור ובאמצעות קידום שינוי ייעוד, נוכל לחולל מהפך של ממש שיגרום ליצירת רצף אורבני חדש במקום"

אסון הזפת בשמורת גדור. המדינה אינה מסוגלת לנטר את הנעשה בים / צילום: Associated Press, Ariel Schalit

מחדל הזפת: כיצד ייתכן שכתמי שמן צפו בים התיכון, אך איש לא הבחין בהם

ניתוח של תצלומי לוויין שנחשף כעת מצביע על כ-10 כתמים החשודים כנפט בלב ים התיכון, בימים שקדמו להגעת הזפת לחופי ישראל ● עם זאת, המשרד להגנת הסביבה לא קיבל התראות בזמן אמת ● לפי גרינפיס, התצלומים מעידים על תופעה יומיומית המתרחשת באזורנו

אבתיסאם מראענה / צילום: "חדשות סוף השבוע", חדשות 12

ביהמ"ש העליון קבע: מרעאנה תוכל להתמודד בבחירות

ההחלטה התקבלה בדעת רוב כנגד דעתו החולקת של השופט דוד מינץ ● השופטים קבעו כי דבריה מעוררים שאט נפש ומקוממים ביותר אך לא הוצגה תשתית ראייתית מספקת כדי לפסול אותה ● יריב לוין: "בית המשפט העליון שוב נכשל ערכית ומוסרית בהגנה על הערכים הבסיסיים ביותר של מדינת ישראל"

מחזור משכנתאות / צילום: Shutterstock

החל מהיום: ממחזרי משכנתאות יכולים לנצל את הסרת מגבלת הפריים

הסרת מגבלת הפריים נכנסת היום לפעימה השנייה, וכעת גם ממחזרי משכנתאות יוכלו לנצל את ההטבה ● עם זאת, על אף איומי בנק ישראל טרם ניכרת הטבה משמעותית בתנאי הלווים, ויועצי משכנתאות מתריעים כי לא משתלם לנצל את מירב ההטבות הגלומות בצעד

המנהיג העליון של איראן, האייתולה חמינאי./ צילום: רויטרס

איראן דחתה הצעה של האיחוד האירופי לקיים שיחות ישירות על הסכם הגרעין

איראן סירבה להשתתף בשיחות באירופה על הסכם הגרעין אך לא פסלה לחלוטין את האפשרות ודרשה כי בתמורה ארה"ב תתחייב להסיר חלק מהעיצומים ● ברקע הדברים, באיראן הודו היום כי הם אחראים לפגיעה באנייה שבבעלות איש העסקים הישראלי אלי אונגר

דת הביטקוין / צילום: shutterstock, שאטרסטוק

למרות החיבוק מוול סטריט בפברואר: מחיר הביטקוין צנח 20% בשבוע האחרון

נפחי המסחר בבורסות הקריפטו עלו החודש לשיא כל הזמנים, כשחצו את רף הטריליון דולר ● בחלוף השבוע הגרוע ביותר שלו מאז מרץ 2020, ביטקוין קרוב לסיים את פברואר עם עלייה חודשית של 33% במחירו

מישל סיבוני / צילום: איל יצהר

מסר למשקיעים: קבוצת הראל קבעה מדיניות לחלוקת דיבידנד

בכך מצטרפת הראל להפניקס, כששתיהן מתכוונות לחלק לבעלי המניות לפחות 30% מהרווח השנתי ● במקביל הראל מבצעת שינוי מבני שצפוי לשחרר לה דיבידנד חד פעמי 310 מיליון שקל

משה חוגג / צילום: יונתן בלום

משה חוגג יכניס פעילות קריפטו לשלד בורסאי בהשקעה של 20 מיליון שקל

בעלי מועדון הכדורגל בית"ר ירושלים וקבוצת משקיעים בראשותו התקשרו במזכר הבנות עם קמן קפיטל, שבראשה עומד היו"ר והמנכ"ל יואל יוגב, להסכם שבמסגרתו ירכשו את השליטה בחברה ● מחיר הביטקוין צנח 21% בשבוע האחרון

פרופ' אמיר ירון / צילום: יונתן בלום

הדולר בשיא של 3 חודשים, הקרדיט לבנק ישראל? לא בהכרח

אחרי שצלל באמצע ינואר לשפל של 25 שנים, הדולר משלים עלייה של כמעט 6% אל מעל 3.3 שקלים ● מדוע סוחרי המט"ח לא ממהרים לייחס את שינוי המגמה לבנק ישראל, והאם הכל מתחיל ונגמר בירידה בשוקי המניות שייצרה ביקושים למט"ח

מבנה בנין אברהם הוסטל / איור: גיל ג'יבלי

עכשיו זה רשמי: קבוצת עזריאלי רכשה את אברהם הוסטל בתל אביב ב-180 מיליון שקל

רשת אברהם הוסטל שכרה ב-2016 את הקומות העליונות של המבנה לתקופה של 20 שנים ● החברה הודיעה כי החוזה יימשך עד 2035, אז תבנה במקום 110 יח"ד להשכרה