גלובס - עיתון העסקים של ישראלאתר נגיש

לקראת עימות משפטי נוסף? הבורסה שוקלת לעתור לבג"ץ נגד החשכ"ל

הבורסה מתנגדת לפסילת ברק קפיטל מעשיית שוק באג"ח ממשלתיות, לאחר שתבעה מוקדם יותר השנה את האוצר • החשכ"ל: "עולה השאלה לגבי האינטרס לערער על ההחלטה העניינית של האגף"

איתי בן זאב, מנכ"ל בורסת ת"א  / צילום: תמר מצפי
איתי בן זאב, מנכ"ל בורסת ת"א / צילום: תמר מצפי

עימות חדש בין הבורסה לניירות ערך בתל אביב לבין אגף החשב הכללי במשרד האוצר, או אולי ספיח נוסף לעימות שכבר מתחולל ביניהם ביחס לתביעת הבורסה לתשלומים בהיקף 20 מיליון שקל? ל"גלובס" נודע כי הבורסה שוקלת לעתור לבג"ץ נגד האוצר בעקבות החלטתו שלא לאשר לברק קפיטל להפוך לעושה שוק ראשי באג"ח ממשלתיות. מנגד, באגף החשכ"ל בטוחים בצדקתם שלא לאשר בינתיים את חבר הבורסה של ברק קפיטל כעושה שוק ראשי, בשל הפער באופייה של ברק קפיטל ביחס לאופי שאר הבעלים של חברי הבורסה.

באגף החשכ"ל הסבירו לברק קפיטל כי עושי שוק ראשיים הם "גופים פיננסיים הפועלים בעיקר כמתווכים מול משקיעים סופיים", כשמדובר בגופים שנדרשים "לעסוק בניירות ערך עבור אחרים, דוגמת פעילות ברוקראז' או ניהול תיקי לקוחות", ולא כאלה הפועלים לחשבונות נוסטרו. בבורסה לא מסכימים עם נימוק זה.

לכן, לאחר שפנתה לבית המשפט נגד אגף החשכ"ל בטענה כי לא שילם לה 20 מיליון שקל במשך שנים, ולאחר שהחשכ"ל השיב כי לא מגיע לבורסה התשלום האמור, יוצאת הבורסה נגד החלטת החשכ"ל לדחות את בקשת ברק קפיטל להפוך לעושה שוק באג"ח הממשלתיות, בטענה ש"מינוי חבר בורסה נוסטרו כעושה שוק ראשי אינו עולה בקנה אחד עם המדיניות הנהוגה".

בבורסה נסמכים, ככל הידוע, על חוק מלווה המדינה, שלפיו, כך לתפיסתם, "עושה שוק ראשי" הינו גוף פיננסי המתמחה במסחר בניירות ערך לחשבונו העצמי, אשר לו איתנות פיננסית מתאימה, ושהינו תאגיד בנקאי, חבר הבורסה או חבר בגוף דומה מחוץ לישראל המפוקח בידי הרשויות המוסמכות במדינות OECD. בסביבת הבורסה מתרגמים את האמור בחוק כך שעושה שוק ראשי הוא גוף נוסטרו, וגם כי לא רק תאגידים בנקאיים רשאים להיות "עושה שוק ראשי", אלא גם חברי בורסה אחרים.

ברק אושרה כחבר בורסה ביוני

בהקשר זה מבהיר גורם המעורה בעניין כי "ברק קפיטל היא גוף נוסטרו וחבר בורסה", וזאת לאחר שחברותה בבורסה אושרה ביוני האחרון. לפיכך, ממשיכים וגורסים אותם גורמים, על פי החוק, התנאי היחידי שנותר למשרד האוצר לבדוק ביחס לפניית ברק קפיטל למנותה לעושה שוק הוא האיתנות הפיננסית של ברק קפיטל - דבר שלכאורה לא קרה. לפיכך, בסביבת הבורסה גורסים כי מדובר באימוץ מדיניות חדשה ושגויה על ידי האוצר.

ואולם, בסביבת החשכ"ל רואים את התמונה בצורה הפוכה לחלוטין. מהאוצר נמסר בתגובה כי "אגף החשכ"ל אחראי, בין היתר, על מימון החוב הממשלתי, ולצורך שכלול שוק האג"ח הממשלתיות פועל האגף להגדלת הסחירות, הנזילות ובסיס המשקיעים בשוק זה. באחרונה התקבלה פנייה מגורם בשוק להצטרף כעושה שוק באג"ח הממשלתיות, בקשה זו נדחתה לאחר בחינה מקצועית מעמיקה שביצע האגף. עולה השאלה לגבי האינטרס לערער על ההחלטה העניינית של האגף, הפועל לשכלול והעמקת שוק ההון, ולא להשאת רווח של בעלי מניות".

מבחינת אנשי החשכ"ל, "מרגע שהבורסה הופרטה, היא מנסה, כמו שקרה הרבה פעמים בהפרטות, להחזיר את ההשקעה כמה שיותר מהר. במקרה הזה החזר מהיר הוא על חשבון אזרחי ישראל".

עוד הם מציינים כי הקישור לסוגיית תשלום דמי ההשאלה שגוי, והחלטתם לגבי ברק קפיטל לא קשורה בכלל לסוגיה שכבר מתנהלת בבית המשפט בעניין התשלום שהבורסה דורשת, וכן כי "לדעת החשכ"ל, לא מגיע לבורסה, כי זה יהיה תשלום כפול על מה שהמדינה כבר שילמה". נציין כי ניסיון לפשרה בעניין דמי הרישום לא צלח, כשכל צד תולה באחר את הסיבה לכישלון מאמצי הפשרה.

בסביבת אגף החשכ"ל טוענים כי ההחלטה בעניין ברק קפיטל עניינית והתקבלה לאחר בחינה מעמיקה, שהתחילה לאחר בקשה חריגה של גוף שעובד בשביל הנוסטרו שלו בלבד, ולא כמתווך. "מבחינת החשכ"ל נדיר שאין גופים פרטיים שהינם עושי שוק מעבר לבנקים, כשנכון לעת הזאת, ולא באופן גורף, הם רואים בזה יותר סיכונים מהזדמנות. הרי מבחינת החשכ"ל ברק קפיטל אינה מפוקחת כלשעצמה, אלא רק חבר הבורסה שלה שקיבל הקלות מהבורסה, בעוד חברי הבורסה של הבנקים עובדים תחת הבנקים שבעצמם מפוקחים מאוד", אומר גורם המעורה בעניין זה.

מנגד, בסביבת הבורסה מדגישים מצדם כי כל חברי הבורסה מפוקחים על ידי הבורסה, כשיש הסכמה שגוף שהופך להיות למטרות רווח, ברור שהוא ישנה את התנהלותו ממה שהיה קודם לכן, והבורסה כשהייתה בשליטת הבנקים הייתה רדומה מדי.

עוד נציין כי על פי הערכות בשוק, רשות ני"ע הייתה שמחה לראות כמה שיותר עושי שוק במסחר, מכל סוג. לפיכך, נראה כי החלטת החשכ"ל היא בציר שונה מזה שמובילה רשות ני"ע. גורמים בשוק ההון ציינו בהקשר זה כי "רשות ני"ע כבר במשך שנים, ולמעשה מיום היווסדה, פועלת להגדיל את מחזורי המסחר והנזילות בבורסה, כי בסופו של דבר, זה לטובת הציבור, בעוד ששוק לא נזיל יוצר סיכונים לציבור המשקיעים".

בהקשר זה מציינים אותם גורמים כי "ההרחבה של מסגרת חברי הבורסה, בין אם מדובר בחברות רחוקה או בחבר נוסטרו, לא משנה שמדובר בפורמטים שונים במוצר של חבר בורסה - וברשות לא רואים הבדל ביניהם", כשלא ברור למה יש הפרדה בין חבר בורסה נוסטרו לחברה בורסה "רגיל". 

עוד כתבות

פעוט בבייג'ין מחזיק בידו במסכת המגן שלו / צילום: Andy Wong, Associated Press

תמכו בסין בשעתה הקשה, וקיבלו אות הערכה

וגם: הקריה האקדמית אונו מינתה את פרופ' יובל אלבשן, לתפקיד דיקן הקמפוסים הרב תרבותיים בירושלים ● השיחה

אבי לוי, מנכ"ל מליסרון / צילום: איל יצהר

להב אל.אר חתמה על הסכם למכירת מרכז קניות בהאנובר ברווח של 17 מיליון שקל

הנכס עצמו נרכש לפני כשנה בתמורה לכ-30 מיליון שקל (כ-7.8 מיליון אירו, CAP 8%), כאשר העסקה משקפת לחברה תשואה של מעל לכ-60% תוך כשנה בלבד - רווח של כ-20 מיליון שקל (כ-4.5 מיליון אירו)

מתנדב בניסוי החיסון לקורונה של אסטרהזנקה / צילום: Siphiwe Sibeko/Pool, Associated Press

מה גרם לטעות בניסוי של אסטרהזנקה והאם החיסון לקורונה בסכנה?

אסטרהזנקה נתנה בטעות רק חצי מנה של החיסון שלה בניסוי הקליני ודווקא מינון זה התגלה כיעיל יותר ● האם אפשר לבסס אישור למוצר על תוצאות שהתקבלו כך? ה-FDA הביע סקפטיות

פנינה קרן / צילום: תמונה פרטית

עכשיו יותר מתמיד: גם המנהלים צריכים פסק זמן

מנהלים בכל הרמות ולאורך כל שדרת הארגון מתמודדים בתקופה האחרונה עם קשיים מורכבים יותר • איך מתמודדים עם האתגרים שמציב משבר הקורונה לשדרה הניהולית ● ניהול וקריירה, מדור חדש

דייגו ארמנדו מראדונה. קריירה רצופה הצלחות ושערוריות
צילום: רויטרס

מראדונה ייזכר כאחד הגדולים, וגם כמי ששינה את השוק הדרום אמריקאי

מראדונה הוא אייקון נצחי, והכוכבות שלו הפכה את דרום אמריקה למקום שמספק שחקנים לאירופה בכסף גדול

בית מונטיפיורי בתל אביב / צילום: מיכאל יעקובסון

joytunes מגדילה פי 4 את שטחי המשרדים שלה בתל אביב

חברת לימודי הנגינה מרחוק עוזבת את מגדל הממשלה שם היא שוכרת אלף מ"ר, ועוברת לבניין שלם בשכונת מונטיפיורי ששטחו 4,000 מ"ר ● החברה תשלם כ-100 שקל למ"ר

הקאנצלרית אנגלה מרקל והשרה לענייני משפחה, פרנציסקה גיפי   / צילום: Michael Sohn, Associated Press

"פריצת דרך היסטורית": גרמניה תחייב חברות גדולות למנות נשים להנהלה

ההחלטה מתקבלת ברגשות מעורבים ● לצד תמיכה במהלך, פוליטיקאים והמגזר העסקי טוענים כי זו "התערבות בוטה בחופש של החברות"

רון תומר / צילום: פאול אורלייב

התאחדות התעשיינים: האוצר מנסה לעקוף את חובת העדפת כחול-לבן באמצעות תרגילים אסורים

בימים הקרובים יכריע רה"מ במחלוקת בין התעשיינים לאוצר על הרחבת העדפת תוצרת הארץ במכרזים ממשלתיים, אך בינתיים ניטשה מחלוקת חדשה בין האוצר, התאחדות התעשיינים וחברת טלדור סביב מכרז לציוד ושירותי תקשורת ● התאחדות התעשיינים: "האוצר המציא תרגיל חדש ומנסה לא לקיים את החוק" ● האוצר: "הטענות אינן נכונות"

עיירת סקי / צילום: צילום: Shutterstock | א.ס.א.פ קריאייטיב

מרקל קוראת לסגור את כל אתרי הסקי באירופה החורף בגלל סכנת הקורונה

האיחוד האירופי מנסה לתאם סגירה כוללת של כל אתרי הסקי החורף, כדי למנוע את התפשטות המגפה ● אוסטריה מתנגדת ודורשת פיצוי של מיליארדים

דוד ברודט/ צילום: איל יצהר

יו"ר אל על הודיע לעובדים על מינוי אביגל שורק למנכ"ל החברה

דוד ברודט שלח מכתב לעובדי אל על ובו הסביר על תהליך הבחירה בשורק, שמגיע מחברת דלק ארה"ב ● לאחרונה התבשרו 5,074 מעובדי אל על כי יישארו בחל"ת עד סוף 2020

עידן וולס  / צילום: רון קדמי

קבוצת דלק הרוויחה 149 מיליון שקל ברבעון; המניה מזנקת בכ-10%

גם לדוחות הרבעון השלישי הצמידו רואי החשבון של קבוצת דלק אזהרת "עסק חי" ● מניית קבוצת דלק מגיבה לדוחות בעלייה חדה ומשלימה התקדמות של 54% בחודש האחרון

חברת טבע / צילום: רויטרס

האיחוד האירופי קנס את טבע ב-60.5 מיליון אירו בשל פגיעה בתחרות

האיחוד קנס את חברת התרופות בשל הסכם שחתמה עם חברת ספלון לפני רכישתה, שהוביל לעיכוב בכניסת תחרות גנרית

יוסי מלכה / צילום: יח"צ

שינוי בהנהלת H&O בשיא משבר הקורונה: יוסי מלכה מונה למנכ"ל

יחליף בתפקיד את עמיר משה ששימש כמנכ"ל הקבוצה בשמונה השנים האחרונות

מנכל אל על אביגל שורק / צילום: יח"צ

הוקפץ לקוקפיט: הכירו את אביגל שורק, מנכ"ל אל על החדש

הידיעה על מינויו של אביגל שורק למנכ"ל אל על התקבלה השבוע בחברה בהלם מוחלט ● עם זאת, הבעלים החדש אלי רוזנברג ביקש מלכתחילה למנות לחברת התעופה מנכ"ל מארה"ב ● "הוא מוכשר ומהיר מחשבה", אומר גורם שהיה קשור לחברת דלק US שממנה מגיע שורק

אלון מאסק / צילום: HANNIBAL HANSCHKE, רויטרס

קרב המיליארדרים: האם אלון מאסק הוא באמת האיש השני העשיר ביותר בעולם?

המגזין "פורבס" צינן את ההתלהבות לגבי ההכרזה של המתחרים מ"בלומברג" ● בטור שכותרתו "לא, מאסק הוא לא באמת האיש השני העשיר ביותר בעולם, והנה מדוע", מפרטת כתבת המגזין מדוע מייסד טסלה הוא רק שלישי בדירוג העולמי

מייסדי סבוריט: מימין: פרופ' עודד שוסיוב, רחלי ויזמן, פרופ' עידו ברסלבסקי  / צילום: שרון בירון

ההמבורגר מהצומח של סבוריט הגיע לבורסה ומילניום פוד-טק וליאו ליידרמן בין המרוויחים

סבוריט, העוסקת בפיתוח תחליפי בשר, השלימה גיוס הון בהיקף של קצת יותר מ-40 מיליון שקל ● סבוריט ביצעה את הגיוס לפי שווי חברה של כ-210 מיליון שקל "אחרי הכסף"

אייל מליס / צלם: אוריה תדמור

מנכ"ל תנובה: "איבדנו מחזור מכירות של 350 מיליון שקל"

המנכ"ל אייל מליס אולי רצה להבהיר שתנובה לא נהנית מבוננזה ברווחים בתקופת הקורונה כפי שנהנות רשתות קמעונאות המזון, אך בפועל תנובה תסיים את 2020 עם צמיחה במכירות, והעלייה בפעילות הקמעונאית שלה קיזזה את הירידות במכירות שלה לשוק המוסדי

ועדת הכספים בראשות משה גפני, היום / צילום: דוברות ועדת הכספים

בכירים בוועדת הכספים בביקורת על בג"ץ: "אין עילה לביטול דחיית אישור התקציב"

לאחר שבג"ץ הוציא צו על-תנאי לממשלה לנמק את דחיית אישור התקציב מאוגוסט לדצמבר, גורמים בכירים בוועדת הכספים מתחו ביקורת על ההחלטה וטענו כי נעשתה בחוסר סמכות

חנויות סגורות בקניון דיזנגוף סנטר. סגר סבב ב' / צילום: כדיה לוי, גלובס

פארסת הקניונים הגדולה: כך יוחלט בחצות מי ייפתח מחר

בשעה 23:59 צפויה להסתיים ההרשמה להגרלה שתקבע מי הם הקניונים שזכאים להיפתח מחר בבוקר במסגרת הפיילוט שקבע קבינט הקורונה ● אותם תשעה זוכים מאושרים יקבלו גושפנקא מהממשלה לציין מחר את חגיגות הבלאק פריידי למרות הגבלות הקורונה

חסן רוחאני, נשיא איראן, בעצרת האו"ם / צילום: Reuters, Carlo Allegri

מדינות אירופה לא ידחפו את ממשל ביידן לחזור להסכם הגרעין עם איראן

ישנו חשש גובר לגבי המחקר הגרעיני של הרפובליקה האיסלמית, אך דיפלומטים מהאיחוד האירופי אומרים שלא יאיצו בנשיא הנבחר לחזור להסכם ממנו נסוגה ארה"ב בשנת 2018 כלשונו