גלובס - עיתון העסקים של ישראלאתר נגיש

"על הקשקש": האם מחזיקי מניות בנק אגוד מהציבור ייענו להצעת הרכש של מזרחי טפחות?

מחר בצהריים יחול מועד הקיבול בהצעת הרכש, ועדיין קיים חשש שלא תושג התמיכה הנדרשת, בשל חוסר מודעות להצעה ולתנאיה ● בינתיים מזרחי טפחות מתקדם עם ההיתרים הרגולטוריים

סניף בנק מזרחי טפחות / צלם: יח"צ
סניף בנק מזרחי טפחות / צלם: יח"צ

שעות לפני מועד הקיבול הנדחה בהצעת הרכש שהגיש בנק מזרחי טפחות למניות בנק אגוד (יום ד' בשעות הצהריים), עדיין קיים החשש שההצעה לא תיענה בשיעור הנדרש. זאת, למרות הרצון המובהק לבצע מיזוג מלא, ובהקדם, שלו שותפים בנק מזרחי טפחות ובעלי השליטה בבנק אגוד.

"זה יהיה על הקשקש, ויכול גם להיכשל", מעריך גורם שמעורב בהליך. בסביבת התומכים במימוש הצעת הרכש חוששים כי יש חוסר מודעות להצעה ולתנאיה. במקביל הודיע בנק מזרחי טפחות כי הוא מתקדם בכל הנוגע להיתרים הרגולטוריים הנדרשים.

כך, הבנק דיווח כי התקבלו היתרים מנגיד בנק ישראל (לשליטה בבנק אגוד) ומהממונה על רשות שוק ההון (להעברת השליטה בשתי סוכנויות ביטוח של אגוד לידי מזרחי טפחות). בד בבד, המפקח על הבנקים בבנק ישראל, שתמך במיזוג בין שני הבנקים מלכתחילה, עוד כשרשות התחרות התנגדה למיזוג, הודיע כי אם ישנו בעל מניות באגוד שיחזיק ביותר מ-5% ממניות מזרחי טפחות לאחר השלמת העסקה (שרוב תמורתה משולמת במניות מזרחי טפחות), לא יינקטו נגדו צעדי אכיפה למשך שישה חודשים.

הצעת הרכש המקורית פורסמה ב-30 באוגוסט, ואז נקבע מועד הקיבול ל-13 בספטמבר, בעסקת מניות שבה המזרחי ישלם במניותיו לבעלי מניות אגוד בשיעור שמשקף שווי של כ-1.4 מיליארד שקל לבנק הנרכש. ב-10 בספטמבר נדחה מועד הקיבול לראשונה, ל-17 בספטמבר, כאשר יום קודם למועד זה, ביום רביעי האחרון, הודיע בנק מזרחי טפחות על דחיית מועד הקיבול בהצעת הרכש, ליום רביעי 23 בחודש.

יחד עם הדחייה האחרונה, כאמור, הודיעו מזרחי טפחות ובעלי המניות הגדולים באגוד על שיפור התמורה בהצעת הרכש בכ-24 מיליון שקל במזומן (שמוערכים כתוספת תשואה של 7%-8% לבעלי מניות המיעוט באגוד), וזאת עקב אינדיקציות שלפיהן בעלי מניות המיעוט בבנק אגוד לא מסתפקים בהצעת הרכש המקורית.

המימון לתמורה הנוספת מגיע ממזרחי טפחות, שהוסיף 16 מיליון שקל במזומן, שהתווספו ל-7.8% ממניותיו שיחולקו לבעלי מניות אגוד. לצד זאת, בעלי מניות השליטה באגוד שמעוניינים בביצוע העסקה עם מזרחי טפחות יכניסו יד לכיס, ויצטרפו לשלמה אליהו (שנכלל בעבר בגרעין השליטה בבנק ושמניותיו מוחזקות בנאמנות) שכבר בהצעה המקורית הבטיח שיעביר חלק מהתמורה שיקבל לשאר בעלי המניות באגוד.

לפיכך, בעסקה זו, ככל שתתבצע, יקבלו בעלי מניות המיעוט באגוד תמורה גדולה יותר מזו של בעלי השליטה, דבר שיהווה פרמיה חיובית עבורם ופרמיה שלילית לבעלי השליטה בהווה ובעבר.

הסכמה מובטחת של 85%

על פי הערכות בשוק ההון, נכון להיום יש למזרחי טפחות הסכמה מובטחת מכ-85% מבעלי המניות באגוד, וזאת לעומת הכרח להיענות חיובית של 95% לפחות מבעלי המניות כתנאי להשלמת המיזוג. הגורמים שתומכים בהצעת הרכש כפי שהיא כוללים בראש ובראשונה את שלמה אליהו ובעלי מניות השליטה בבנק אגוד, משפחות לנדאו ומנור וד"ר יעל אלמוג-זכאי, שיחדיו מחזיקים בכ-75% ממניות הבנק. לצדם יש עוד כ-10% ממניות הבנק שבידי גופים מוסדיים, שכפי הנראה הגיעו להבנות עם מזרחי טפחות ונציגיו, ושלפי דרישותיהם תוקן ושופר המתווה ערב החג.

יתרת ה-15% ממניות אגוד נמצאת ככל הידוע אצל שחקני נוסטרו, מנהלי תיקים גדולים ובעלי מניות מהציבור הרחב. על פי הערכות, החזקות אלה נחלקות לסדר גודל של כשני שלישים בידי שחקני נוסטרו ומנהלי התיקים, שמחזיקים יחדיו בקרוב ל-10% ממניות הבנק, וכשליש בידי הציבור הרחב. הראשונים הם שחקנים מתוחכמים שככל הידוע נערכו עימם שיחות, ושבוודאות מודעים להצעת הרכש וניתחו את תנאיה. כך, נותרו כ-5% ממניות הבנק שבידי הציבור הרחב, שמחזיק פרטנית במניות אגוד דרך הבנקים ויתר חברי הבורסה, ואשר החשש מצד תומכי המיזוג הוא שרבים מהם אינם מודעים להצעת הרכש ולערך שהיא משקפת עבורם.

מבחינת מזרחי טפחות, עסקה של רכישת השליטה באגוד - שלא דרך הצעת רכש - היא בעייתית גם אם תהיה זולה יותר עבורו בשלב ראשון. זאת מאחר שרכישה של 75% ממניות אגוד (ללא החזקות הציבור) לא תאפשר פירוק של  אגוד ומיזוג פעילויותיו תוך ניצול סינרגיה.

השליטה באגוד נרכשה ב-1993 על-ידי אליהו, לנדאו ולובינסקי אחזקות. בסוף 2012 חדל אליהו מלהיות חלק מגרעין השליטה בבנק, משום שרכש את השליטה בקבוצת הביטוח מגדל.

העסקה המקורית לרכישת אגוד בידי מזרחי טפחות נחתמה עוד ב-2017. בתחילה נאסר קיומה על-ידי רשות התחרות. לאחר שכל הצדדים לעסקה הגישו עררים על החלטת רשות התחרות, בית הדין לתחרות הפך את החלטת הרשות ואפשר את המיזוג.

תנאי הכרחי להשלמת העסקה היה מכירת תיק האשראי ליהלומנים של אחד משני הבנקים. לכן חתם אגוד על עסקה למכירת תיק האשראי ליהלומנים שלו לחברת האשראי החוץ-בנקאי פנינסולה. עם זאת, בשל הקיטון החד ביתרת האשראי בתיק שנמכר, מקיימת רשות התחרות בדיקה בנוגע להתנהלות אגוד לגביו. 

עוד כתבות

עצרת בחירות של טראמפ בפנסליבניה / צילום: Keith Srakocic, Associated Press

"אי אפשר להישאר מחוץ לשוק ולחכות להזדמנויות, הוא רץ למעלה בלי מעצורים"

כיצד ישפיעו הבחירות בארה"ב על שוקי ההון? ומי המניות הישראליות המומלצות כיום? המנכ"לים המשותפים של אופנהיימר ישראל לא לגמרי מסכימים ביניהם על אסטרטגיית ההשקעה המומלצת, אבל מאוחדים בדעה כי על המשקיעים להיערך לכך שהקורונה תלווה את השווקים עוד זמן רב

יועז הנדל / צילום: עדינה ולמן, דוברות הכנסת

שר התקשורת מזהיר מפעילים פיראטיים: בואו לקחת רישיון מסודר

בכנס שעורך משרד התקשורת בשעה זו קרא שר התקשורת יועז הנדל למפעילים הפיראטיים לבוא לקחת רישיון חדש מסודר לפני שהמשרד יעבור ל"מקל"

אילן רביב, מנכ"ל מיטב דש / צילום: ישראל הדרי

מיטב דש נהנה מההשקעה בליקווידיטי: ירשום רווח הון של עד 20-25 מיליון ד' בשל סבב השקעה

מדובר ברווח הון בהיקף של רווח שנתי מייצג עבור מיטב דש ● מנכ"ל בית ההשקעות אילן רביב גם מחזיק במניות הפינטק ליקוודיטי ● מיטב דש ורביב לא מכרו מניות ליקווידיטי במסגרת הסבב

אנטנות סלולריות בחולון. הקורונה הציפה בעיות / צילום: shutterstock, שאטרסטוק

האתגר של משרד התקשורת: לסגור רשתות דור שלישי, בלי לפגוע בעסקים ובחברה החרדית

כניסת הדור החמישי בסלולר מדגישה את הצורך בסגירת רשתות ישנות ופינוי תדרים ● אך בישראל עדיין נעשה שימוש נרחב בדור השלישי, ביישומי "האינטרנט של הדברים" ובחברה החרדית ● המפעילים הציעו פתרון והכדור נמצא בידי משרד התקשורת

השופטת מיכל נד"ב / צילום: דוברות הרשות השופטת

ארבע שנים אחרי שאישרה בקשה לתובענה ייצוגית, השופטת דחתה אותה

השופטת דחתה על הסף תובענה ייצוגית נגד עיריית רחובות בטענה כי כלל לא
הייתה לה הסמכות לדון בה ● בעבר דווקא הדפה את טענת חוסר הסמכות

סטנלי פישר / צילום: איל יצהר, גלובס

לקראת ההכרעה בפועלים: בעלי המניות יכריעו היום האם סטנלי פישר יצטרף לבורד

האסיפה הכללית השנתית של בעלי מניות הבנק תתקיים היום ובמסגרתה יבחרו בעלי המניות 4 דירקטורים מתוך 6 מועמדים ● מדובר בסוף פסוק להליך בחירה חריג, רווי האשמות, סערות ושינויים בוועדה לבחירת דירקטורים בבנקים ללא גרעין שליטה

גיל שוויד / צלם: תמר מצפי

צ'ק פוינט עקפה את התחזיות: הכנסות של 509 מיליון דולר ברבעון

המנכ"ל גיל שויד: ""אנחנו עדיין חיים עמוק בלב הקורונה, וכמובן גם הלקוחות והשותפים שלנו, ואני גאה בהצלחת העובדים להמשיך לנהל את הביזנס ולהביא תוצאות"

בורסת וול סטריט / צילום: Associated Press

ירידות קלות בנעילה בוול סטריט; נטפליקס צנחה בכ-7%

בורסות אירופה ננעלו בירידות של 1.4%-1.9% ● הליש"ט קפצה ב-1.5% מול הדולר על רקע דבריו של נציג האיחוד האירופי במו"מ על הברקזיט ● הביטקויון מזנק בכ-15% למחיר של 12,700 דולר

מטוס ישראייר / צילום: יחצ

ממלונאות ומכוניות יוקרה לתעופה: זו הקבוצה מדובאי שמתעניינת ברכישת ישראייר

קבוצת אל חבטור נמצאת בבעלות אחת משמונה המשפחות השולטות בכלכלת איחוד האמירויות ● סמנכ"ל הכספים בישראייר אסף צור נסע השבוע לפגישה עם נציגי החברה

יהודה הנשיא 16-18, רמת גן / הדמיה: יח"צ

"גידלתי בבית הזה שישה ילדים. עלינו 70 מדרגות לדירה שלנו, אבל עכשיו זה כבר לא מתאים"

הדיירים ברחוב יהודה הנשיא 16-18 ברמת גן התארגנו לפרויקט הריסה ובנייה, והמשיכו איתו למרות שהתמורות שקיבלו צומצמו דרמטית

זירת המסחר בוול סטריט / צילום: Lucas Jackson , רויטרס

מגמה מעורבת אירופה; טסלה מזנקת ב-5% במסחר המוקדם

במסחר בחוזים על מדדי בורסות ארה"ב נרשמות ירידות של כ-0.3% ● בארה"ב יתפרסמו ב-15:30 נתוני התביעות הראשוניות לדמי אבטלה בשבוע האחרון ולאחר מכן נתון מכירות בתים מיד שנייה

דוד אמסלם / צילום: עדינה ולמן, דוברות הכנסת

נאום "המניאק" של דודי אמסלם שהסעיר את הרשת ואת המליאה

רגע לפני שמליאת הכנסת הצביעה בעד הקמת ועדת חקירה לפרשת הצוללות והיו"ר לוין ביטל את ההחלטה, עלה השר דודי אמסלם להשיב על הצעתה של ח"כ תמר זנדברג ● בנאום בחר אמסלם לתקוף את היועץ המשפטי לממשלה והרבה להשתמש במילה "מניאק", כאזכור לשיחה של מנדלבליט עם אפי נוה, שפורסמה בחדשות 12

חזי בצלאל / צילום: רמי זרנגר

פערים מסחריים, קשיים רגולטוריים והגורם האנושי: עסקת קשת-אקספון התפוצצה

לאחר חודשים ארוכים של משא ומתן מורכב, קשת החליטה שלא להיכנס כשותפה בחברת אקספון ● אחד הגורמים המשמעותיים בטרפוד העסקה היה הגורם האנושי: ככל הנראה הבעלים של אקספון חזי בצלאל התקשה לוותר על השליטה בחברה

עידן עופר / צילום: איל יצהר

קבוצת עופר מצטרפת למרוץ הימי אל הנסיכויות

הקבוצה הודיעה על כינון קו תובלה ישיר מנמל ג'בל עלי לחיפה דרך צים הישראלית שבשליטתה

גגות החווה הסולארית, בעיגול: הדר גולדמן / צילום: שלומי יוסף, גלובס

"כמו בטקסס": הדר גולדמן רכש חווה סולארית בכפר הירוק ב-20 מיליון דולר

וגם: חדוה בר הצטרפה לדירקטוריון חברת האשראי החוץ בנקאי מימון ישיר ● השיחה

חוקרת עובדת על החיסון לקורונה של אסטרה-זנקה / צילום: MinPro/Handout / Latin America News Agency, רויטרס

מת משתתף בניסוי של אסטרהזנקה לפיתוח חיסון לקורונה

מדובר במתנדב בניסוי שנערך בסאו פאולו, ברזיל ● אתמול דיווחה רויטרס כי הניסוי בחיסון לקורונה (Covid-19) של אסטרהזנקה בארה"ב, עשוי להתחדש בשבוע הבא, כחודש לאחר שהופסק בעקבות הופעת שיתוק לא מוסבר אצל אחת המטופלות

שלט סגירה על חלון הראווה של חנות קטנה בתל אביב. בעקבות הסגר הרבה עסקים הגיעו לידי פשיטת רגל / צילום: איל יצהר, גלובס

סקר הלמ"ס מגלה: הפדיון נפגע באופן משמעותי, יש יותר עובדים בחל"ת - ובכל זאת העסקים אופטימיים

בסקר נבדקו מצב התעסוקה ואופי התעסוקה לפי קבוצות עובדים שונות ● אחוז המפוטרים מצביע על עלייה מ-6.6% באמצע אוגוסט ל-7.6% באמצע אוקטובר ● ועדיין, בעוד 75% מהעסקים בתעשייה העידו כי הם לא ישרדו את הסגר הראשון, רק 35% מהם חשבו כך בנוגע לסגר השני

חיסון לקורונה / אילוסטרציה: Dado Ruvic, רויטרס

גם הניסוי של ג'ונסון אנד ג'ונסון בחיסון בקורונה עשוי להתחדש בשבוע הבא

אסטרהזנקה וג'ונסון אנד ג'ונסון, אשר הניסויים שלהן הופסקו בגלל חששות לגבי בטיחות, עשויות לקבל אישור לחדש את הניסויים הללו כבר בשבוע הבא ● ג'ונסון אנד ג'ונסון לא מסרה מה קרה למטופל שבגינו הניסוי הוקפא, אלא רק כי הוא "חלה". ככל הנראה, הרשויות השתכנעו כי המחלה החדשה בסבירות גבוהה לא החלה בתגובה לחיסון

ד"ר אמיר ירון / צילום: יונתן בלום

לקראת החלטת בנק ישראל: האם לראשונה נראה ריבית אפסית?

אפשרות נוספת שעל הפרק היא שהוועדה תעדיף לנקוט צעדים אחרים של הרחבה מוניטרית, לפני שתחליט לבזבז את "הכדור האחרון שנותר לה במחסנית הריבית" ● החלטת הריבית הנוכחית נחשבת לדרמטית במיוחד, משום שמדובר בהחלטה ראשונה מאז הוטל הסגר השני

רכישת דירה / צילום: Shutterstock

למרות הסגר: שיא של עשור בהיקף המשכנתאות לחודש ספטמבר

הציבור לקח בחודש ספטמבר משכנתאות בהיקף 6.3 מיליארד שקל ● 15% מהמשכנתאות היו לטובות דירות מחיר למשתכן ● הסיבות לזינוק המפתיע: הריביות הנמוכות לצד חוסר הוודאות לגבי המדיניות הממשלתית בשוק הנדל"ן