גלובס - עיתון העסקים של ישראלאתר נגיש

מדריך אופציות

מה זה אופציות ? איזה סוגים של אופציות קיימים בשווקים ? ומה היתרונות והחסרונות שלהן ?

בורסה פקיעה / צלם: פוטו טו גו
בורסה פקיעה / צלם: פוטו טו גו

אופציה היא מכשיר פיננסי שערכו נגזר ומתואם עם מחיר נכס הבסיס. האופציה נועדה לשמש את המשקיעים בשווקים בשני אופנים - הראשון, כהגנה על השקעתם מפני עליות או ירידות במדד מסוים; והשני - כתחליף להשקעה בנכס הבסיס על מדד זה.

מול רוכש האופציה תמיד יהיה מוכר אופציה, כלומר מישהו נתן אופציה ומישהו קיבל אופציה, כשלמעשה האופציה היא חוזה בין שני צדדים מוכר האופציה (כותב אופציה) ורוכש האופציה. מוכר האופציה מעניק לרוכש האופציה זכות לרכוש את נכס הבסיס (ומיד הדגמות) תמורת סכום/ מחיר קבוע מראש ובמועד קבוע מראש (או עד מועד קבוע מראש). במילים פשוטות - האופציה היא מכשיר שמבטא תשלום בהווה של סכום ראשוני (תשלום ראשון) כשניתן בהמשך, תוך פרק זמן שקבוע מראש, לשלם סכום נוסף (תשלום שני) ולקבל את הנכס,

האופציות מסוכנות יותר מניירות הערך "הקלאסיים" - אגרות חוב ומניות, בעיקר מכיוון שהן בעצם סוג של השקעה ממונפת על נכס הבסיס, כשלרוב הן עולות יותר מנכס הבסיס ויורדות יותר מנכס הבסיס.

אופציות הן השקעות מקובלות בשווקים הפיננסים, אבל הן מכשיר ש"הגיע מהשטח" - כאשר קונים דירה, במקרים רבים חותמים על זיכרון דברים ומשלמים מקדמה שבמידה והחוזה לא מתממש, נשארת אצל מוכר הדירה - מקדמה זו בעצם אופציה שמשאירה אצל הקונה את הזכות לקנות את הדירה באם ישלם את מחירה בהסכם (בניכוי המקדמה).

 אופציה על פייסבוק

והנה הדגמה מהשווקים הפיננסים - נניח שמניית פייסבוק  נסחרת במחיר של 110 דולר למניה, ונניח שקיימת אופציה בשוק שתנאיה הם - מחיר מימוש של 100 דולר למניה והפקיעה של האופציה היא בעוד שנה. האופציה הזו תיסחר בבורסה במחיר העולה על 10 דולר - אם היא תיסחר מתחת למחיר הזה יהיו כאלו שירצו לקנות כי אז הם קונים במחיר נמוך מ-10 דולר משלמים את מחיר המימוש ובסה"כ קונים את המניה בפחות ממחירה בשוק. זה לא באמת אפשרי, השווקים הפיננסים סוגרים עיוותים כאלו, ומכאן שהמחיר יהיה לפחות 10 דולר. בפועל, הוא יהיה יותר (ואפילו משמעותית) מכיוון שיש לאופציה ערך שנובע מתקופת הפקיעה שלה.

נניח שמחיר האופציה יעמוד על 15 דולר, ונבחן את אפשרויות המשקיע - הוא יכול לקנות את המניה עצמה ב-110 דולר והוא יכול לקנות את האופציה ב-15 דולר. נניח שהמשקיע חושב שמניית פייסבוק תגיע בטווח הזמן של השנה הקרובה ל-200 דולר (עלייה של 81%). יש לו אפשרות להשקיע במניה ולהרוויח 81%, ויש לו את אפשרות להשקיע באופציה ולהרוויח פי כמה - מחיר האופציה יהיה לפחות 100 דולר שכן הוא אמור להיות לכל הפחות מחיר המניה פחות התשלום (200 דולר פחות 100 דולר), וזו תשואה של 567%, וזו המשמעות הפרקטית של אופציה - כשהמניה עולה האופציה עולה ביותר (אבל יש גם את הצד השני - בירידה האופציה יורדת יותר).

ולמה בעצם האופציה לא תיסחר מתחת ל-100 דולר? אם מחיר האופציה יהיה פחות מ-100 יהיה המצב שתיארנו קודם ונדגים - נניח שהאופציה ב-80 דולר. במצב כזה כולם יקנו את האופציה ישלמו תוספת מימוש של 100 דולר ובעצם יקנו את המניה בסכום כולל של 180 דולר, בעוד שבשוק המניה נסחרת ב-200 דולר. אלא שאין כאמור ארוחות חינם - העיוות הזה לא אפשרי.

CALL לעומת PUT

בבורסות נסחרות אופציות על מניות (כמו בדוגמאות למעלה, וגם בבורסה המקומית קיימות אופציות על מניות מובילות), ולצדן אופציות על מדדים. בבורסה בת"א קיימות אופציות על מדד המעו"ף (מדד ת"א 25 שעשוי להפוך בקרוב למדד ת"א 35) (מעו"ף - מכשירים עתידיים ופיננסים).

קיימים שני סוגים של אופציות - אופציות רכש (CALL) ואופציות מכר (PUT). האופציות האלו הן מכשירים שהבורסות עצמן (בורסה בת"א, בורסה בניו-יורק, הבורסה בשיקגו ועוד) מייצרות ומשיקות, והם יכולים להיות על מניות ועל מדדים. האופציות על מדדי המניות מאוד פופולריות ומהוות חלק גדול מהמסחר השוטף בבורסות, לפני שנתעמק בהן, נבין את סוגי האופציות הקיימים.

אופציות CALL הן אופציות שתוארו למעלה (אופציה שמחירה עולה כאשר מחיר המניה עולה), ויש גם אופציות "הפוכות" - אופציות PUT . רוכש אופציה כזו סבור שהמניה תרד (או המדד יירד) והוא ירוויח אם המניה תרד. באופציות כאלו רוכש האופציה מקבל זכות למכור את המניה במחיר ידוע מראש (ותקופה ידועה מראש). והנה הדגמה על אופציות PUT של גוגל - נניח שקיימת אופציה PUT על גוגל במחיר מימוש של 800, כשמחיר המניה 810 והפקיעה עוד חצי שנה. האופציה הזו נסחרת ב-20 דולר והמשמעות שלה - המשקיע שילם 20 דולר כדי לקבל את הזכות למכור את המניה ב-810 דולר. נניח שהמניה תרד ל-700 דולר, במצב כזה בעל האופציה מרוויח סה"כ 80 דולר - פי 4 מההשקעה (השקיע 20 דולר, מכר ב-800 דולר וקנה ב-700 דולר). המנגנון פשוט הפוך לאופציה "רגילה", כאשר הרעיון המרכזי שמרוויחים כשהמניה יורדת.

 אופציות מעו"ף

המסחר בשוק הנגזרים הוא הפעיל ביותר בהשוואה למסחר במניות ובאג"ח. בבורסה נסחרים אופציות וחוזים עתידיים על מדד ת"א-25. נגזרים אלה מקנים לציבור המשקיעים הגנה מפני תנודות במדד ת"א-25, וגם יכולת להיחשף למדד הבורסה, אם כי החשיפה הזו עלולה להיות מסוכנת.

והנה הדגמה - נניח שמדד ת"א 25 נסחר ב-1,600 נקודות, ושיש אופציה במחיר מימוש של 1,550 נקודות למשך חודש. האופציה נסחרת ב-150 נקודות, והמשמעות שכאשר אתם קונים אופציה אתם משלמים 100 שקל. אם מדד ת"א 25 יעלה בתאריך הפקיעה של האופציות ל-1,800 שקל, אזי האופציה תהיה שווה 250 שקל (מדד של 1,800 פחות מחיר מימוש של 1,550 נקודות). אם מנגד, המדד יירד ל-1,500 נקודות, אז האופציה פוקעת באפס.

למדריכים נוספים באתר מהון להון, מדריכים פיננסים:

אופציות בינאריות - האם אפשר להיות בצד המנצח ?

פורקס - מדריך למסחר בשוק המט"ח

אלגו-טריידינג - כל מה שצריך לדעת 

* המדריך נכתב על ידי מערכת אתר מהון להון מדריכים פיננסים . המידע והנתונים במאמר אינם מהווים המלצה לרכוש או למכור מניות, קרנות נאמנות וניירות ערך אחרים; וכן אינם תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים של כל אדם.

 

עוד כתבות

הדמיה: המסעדה הראשונה בישראל ללא מגע יד אדם
 / צילום: גו נודלס

הריחוק החברתי מגיע לשוק המסעדות: נפתחת המסעדה הראשונה בישראל ללא מגע יד אדם

במסעדה החדשה של גו נודלס אין נותני שירות – לא מארחים ולא מלצרים ● הלקוח נדרש לבצע את ההזמנה באמצעות מסך מקוון, והוא אוסף אותה באמצעות סיסמה מאחד מ-24 הלוקרים שניצבים בחדר

דסק הנדל"ן / צילום: שאטרסטוק

145 ק"מ פסי רכבת בגוש דן, ואתם לא שמעתם על זה

לפני למעלה מחודש הופקדו התוכניות של שניים מתוך שלושת קווי הרכבת התחתית (המטרו) בגוש דן ● פרויקט התשתית הענק, בדגש על המימון שלו, כלול בתזכיר חוק ההסדרים ● אך אנחנו יודעים ממש מעט על הפרויקט שעומד לשנות לנו את החיים, ואת מחיר הדירה ● הצטרפו ללייב

יועז הנדל / צילום: כדיה לוי, גלובס

הנדל מודאג: ערך שיחות זום עם המפעילים לוודא היערכות למשבר

שר התקשורת ביקש לשמוע האם המשרד יכול לסייע למפעילים כדי שלא יווצרו עומסים ברשתות

ישראל כ"ץ ובנימין נתניהו / צילום: אוהד צויגנברג ידיעות אחרונות, Associated Press

להקפיד על הביצוע ועל הצמיחה. ומה עם דמי האבטלה? מומחים מנתחים עבור "גלובס" את התוכנית הכלכלית החדשה

האם התוכנית הכלכלית החדשה מספיקה? פרופ' דן עמירם וד"ר מיכאל שראל מנתחים את התוכנית הכלכלית ומציעים חלופות ● סוגרים את הוואקום, גלובס מארח פאנל מומחים יומי

טחינה אל ארז / צילום: שני מוזס, גלובס

טחינת אל ארז העבירה תרומה כספית לקהילת הלהט"ב הערבית וחוטפת אש

ביממה האחרונה נשמעות קריאות לחרם ולהסרת מוצרי החברה מהמדפים, כשמפיצים של החברה אף איימו להפסיק לספק אותה לשחקנים משמעותיים במגזר ● בחודש שעבר הפכה טחינת אל ארז לחברת המזון הערבית הראשונה בישראל שתמכה באופן בפומבי בקהילה הלהט"בית

שלמה רודב, יו"ר בזק / צילום: יח"צ

שלמה רודב מונה ליו"ר יינות ביתן

זו הפעם הראשונה שימונה לחברה יו״ר חיצוני ● לפני כשבועיים דווח כי רודב עזב את תפקידו כיו״ר בזק אחרי כשנתיים בתפקיד ● בשנה האחרונה מתמודדת קבוצת יינות ביתן עם קשיי תזרים ומחפשת פתרונות מימון שיסייעו לה להתייצב פיננסית

סניף אמזון בצרפת / צילום: Michel Spingler, Associated Press

משבר הקורונה מלמד: צרכני עירך קודמים

ענקיות הקמעונאות הבינלאומיות הקטינו את פעילותם בישראל בזמן הקורונה עקב אינטרסים שונים ● הלקח שלנו: מדינת ישראל חייבת לשמור גם על "עצמאות קמעונאית" שתבטיח אספקה סדירה של מזון גם בזמני משבר

בנימין נתניהו ואריה דרעי / צילום: אמיל סלמן-הארץ

דרעי וגפני עושים שרירים מול נתניהו, אך נותנים לו להמשיך לעשות כרצונו

כלפי חוץ, בסיעות החרדיות הפגינו שרירים כלפי נתניהו ואף "טרקו לו את הטלפון" כי סיכן את הממשלה כשתמך בוועדת חקירה לשופטים • בפועל, הם מאפשרים לו לעשות כרצונו • וגם: מה זירז את ראש הממשלה לדווח על "חבילת קורונה"

אירית סקלר-פילוסוף / צילום: פזית עוז, יח"צ

סמנכ"לית הכספים של קבוצת עזריאלי מונתה למשנה למנכ"ל הקבוצה

אירית סקלר-פילוסוף תמשיך לכהן גם בתפקיד סמנכ"לית הכספים של הקבוצה

אורבן אאוטפיטרס / שאטרסטוק

כבר לא תפתח חנות בדיזנגוף סנטר: פוקס מחסלת את הפעילות של אורבן אאוטפיטרס בישראל

קבוצת פוקס דיווחה כי תבצע סגירה הדרגתית של קבוצת אורבן אאוטפיטרס ● ברבעון הראשון מחקה פוקס כ-6 מיליון שקל בשל ירידת ערך הזיכיון שלה עבור מותגי אורבן

הריסה קודמת של מבנים לא חוקיים בקלנסווה / צילום: היחידה הארצית לאכיפת דיני התכנון והבניה

50 מבנים ייהרסו בשביל קו מתח גבוה: קלנסווה כמשל לבעיות התכנון בחברה הערבית

ערב הבחירות האחרונות שוב עלה על סדר היום "חוק קמיניץ" שעוסק באכיפה נגד עבירות בנייה, ובחודש הבא צפויה ועדה בראשות שר המשפטים לדון בו ● יש כסף לפתרון בעיות התכנון בחברה הערבית, אבל הבעיה היא בביצוע

אלי אלעזרא, הבעלים ויו"ר אלבר / צילום: רמי זרנגר

פרשת אלבר: אלי אלעזרא לא יוביל זמנית את דירקטוריון הכשרה ביטוח

אלעזרא הינו יו"ר ובעלי הכשרה ביטוח ● את מקומו ימלא לבינתיים הדירקטור יצחק קאול ● המהלך קורה בעקבות הודעת הפרקליטות על הגשת כתב אישום כנגדו בכפוף לשימוע, בגין חלקו לכאורה בפרשת הייבוא העקיף באלבר ● בסביבת החברה מבהירים: אלעזרא לא עוזב את תפקידו

אייפון / צילום: אתר החברה

איידיגיטל שיקרה ללקוח שהאייפון הגיע שבור, ותפצה אותו ב-5,000 שקל

הלקוח הדגיש בפני איידיגיטל כי התקלה היא בתוכנה ולא בחומרה, אך בחלוף מספר ימים קיבל הצעת מחיר תיקון תקלה בהיקף של 1,850 שקל עבור "שבר פנימי" על אף שבמכשיר האייפון לא הייתה כל בעיית חומרה

בניין בשכונת עוני בישראל / צילום: תמר מצפי, גלובס

שליש ממשקי הבית עם ילדים מתחת לגיל 6 סובלים מעוני

לפי סקר הוצאות משקי הבית 2018 של הלשכה המרכזית לסטטיסטיקה, שיעור העוני בקרב משפחות עם שני ילדים ויותר מתחת לגיל 6 כפול מהשיעור של יתר משקי הבית ● בחברה החרדית ובחברה הערבית המצב חמור במיוחד

מרצדס "אקטרוס" / צילום: יח"צ

חדשות משאיות: משאית סינית חדשה נוחתת בארץ לניסוי, מרצדס משיקה ספינת דגל סמי-אוטונומית

החודש נחתה בישראל משאית ראשונה של חברת SINOTRUK הסינית, שזיכיון הייבוא שלה מוחזק על ידי קבוצת תשתית ● במקביל נחת בישראל הדור החדש של המשאית הכבדה מרצדס "אקטרוס", שזכתה לאחרונה בתור "משאית השנה בעולם"

רותם סלע בפרסומת של טורנדו / צילום: יח"צ

סלע קיומנו: הקיץ בעיצומו וטורנדו כובשת את הטבלה

גיאוקרטוגרפיה: בראש טבלת הפרסומות הזכורות ביותר מדורגת השבוע הפרסומת של טורנדו באמצעות מקאן ● תמי 4 – הפרסומת האהודה ביותר

גילת לווינים / צילום: תמר מצפי, גלובס

אל תופתעו, העסקה הזאת הייתה מראש טובה יותר למוכרים מאשר לרוכשת

התביעה שהגישה קומטק נגד גילת היא בבחינת מכת מוות לעסקת המיזוג ביניהן ● קשה להניח כי לאחר צעד שכזה עוד יחזרו הצדדים לשולחן המו"מ; התסריט הצפוי - הרחבת הקרב המשפטי

פרופ' עומר מואב, פרופ' מנואל טרכטנברג  / צילום: שלומי יוסף, איל יצהר, גלובס

"צריך לבטל את מע"מ אפס על פירות וירקות, ואת הפטור ממע"מ באילת"

להכין את השוק להיעלמותם של מקצועות ולצמיחתם של אחרים, לא להגדיל את הגירעון בצורה מופרזת ולהעלות באופן זמני את נטל המס על העשירון העליון ● "גלובס" מארח פאנל מומחים יומי בניסיון לסגור את הוואקום ולסייע במציאת פתרונות יצירתיים לקורונה הכלכלית ● סוגרים את הוואקום, מדור יומי חדש

ישראל כ"ץ ובנימין נתניהו / צילום: איל יצהר, Associated Press

עצמאים יקבלו מענק מיידי, דמי האבטלה לשכירים הוארכו בשנה: נתניהו וכ״ץ הציגו את תוכנית החילוץ החדשה למשק

התוכנית מכונה "רשת ביטחון כלכלית 2020-2021” ואמורה לתת מענה לקשיים הכלכליים שנוצרו עקב משבר הקורונה ● היא מגיעה לאחר ביקורת ציבורית נרחבת על כך שהתכניות הקודמות שהוצגו על ידי נתניהו, כ״ץ ושר האוצר הקודם משה כחלון לא נתנו מענה מספיק וכי חלק גדול מן המענקים לא הוזרמו לידי בעלי העסקים ולידי הציבור

זירת המסחר בוול סטריט / צילום: Lucas Jackson , רויטרס

אמירה של ביידן מעיבה על וול סטריט; אמזון מזנקת ב-3%, למונייד מזנקת ב-15%

הדיווח כי הממשל האמריקאי יגבש תקנות שיביאו להחרמת מוצרי טכנולוגיה של חברות סיניות, בהן וואוי, מעיב על המסחר ● הדרישות הראשוניות לדמי אבטלה בשבוע החולף בארה"ב הסתכמו מתחת לתחזיות ● התחלות הבנייה בארה"ב בחודש יוני עלו מעבר לתחזיות ● מאסק: טסלה קרובה מאד לפיתוח כלי רכב אוטונומי