אג"ח ארה"ב

דירוגה של חברת סטרווד ווסט הופחת בדרגה אחת ל-A מינוס עם תחזית שלילית בשל הצפי לשחיקה ביחסים הפיננסיים, והדירוג של סדרה א' הלא מובטחת הופחת בדרגה נוספת ל-BBB פלוס לאור ירידה בדירוג שיקום החוב • גם שתי חברות זרות נוספות, וורטון ופננטפארק, ספגו השבוע הפחתת דירוג מ-S&P מעלות

מחקר חדש של בנק ישראל מערער את הקשר בין אג"ח של ממשלת ישראל לאלה של הממשל האמריקאי • לפי מחלקת המחקר בבנק, התשואות הריאליות של האג"ח הממשלתיות בישראל מתואמות עם אלה בגוש האירו במידה רבה ומובהקת יותר מאשר עם המקבילות בארה"ב

היינו מצפים שאם הסיכון באג"ח גבוה, הדירוג שלה ישתנה בהתאם ויישקף את הסיכון • אך קריסת אג"ח חברות הנדל"ן האמריקאיות הוכיחה כי לא תמיד ניתן לסמוך על הסיווג של חברות הדירוג • במקרה הטוב הדירוג שלהן משתנה באיחור, כשהתשואה כבר הגיעה לתחום דו ספרתי גבוה

נראה כי תמחורן של אג"ח סינכרוני אינו נתמך בביצועים הפיננסיים של החברה ועשוי להוות הזדמנות השקעה מעניינת

מדדי המניות סגרו חודש ינואר מהטובים ביותר מאז שנות ה-80, כתוצאה מאופטימיות מחודשת ביחס לדיוני הסחר ומהערכה שהפד יפסיק את העלאת הריביות • אבל לעליות הללו מתלוות עליות מקבילות בשוק האג"ח - דפוס לא שגרתי, שמעיד על פסימיות גוברת ביחס לתחזית הכלכלית בארה"ב

פער הריביות בין ישראל לארה"ב מקנה יתרון להחזקה באג"ח אמריקאיות על פני השקליות, אך האם המרווח שמציעות האג"ח הקונצרניות הישראליות מפצה יותר ממקבילו האמריקאי? • באופן מעט מפתיע אין הבדל ניכר במרווח הסיכון בין אג"ח קונצרניות בישראל לעומת ארה"ב, אך בגלל פערי העקומים התשואה באמריקאיות גבוהה יותר • למדריך השקעה במניות

דעה: איך זה שכל שומרי הסף לא שומרים על החסכונות שלנו, האם יש אשם בהשקעת העתק של המוסדיים באג"ח האמריקאיות שצנחו בעשרות אחוזים בחודשים האחרונים, ואיך זה שכל פעם מחדש, הכסף שלנו מממן גם גופים שלא היו צריכים לקבל מימון?

ההתרחבות במרווחי הסיכון, הגלום בפער התשואות בין אג"ח קונצרניות לאג"ח ממשלת ארה"ב, עשויה ליצור למשקיעים הזדמנות כניסה נוחה למגזר שירותי הבריאות בארה"ב

בטווח הארוך מה שיהיה חשוב לשוקי ההון העולמיים יותר מהירידה במכירות אייפונים הוא עלייה גדולה בביקוש הצרכני בסין, שהפכה ממדינת חיסכון לבזבזנית גדולה • במקביל נרשמה ירידה גדולה בחסכונות במדינה ועלייה גדולה בצורך של הענקית האסייתית בהון זר, שיש לה השלכות נרחבות - משוק אג"ח האוצר האמריקני עד לשווקים המתעוררים המתמודדים מולה

הן גייסו כאן כסף זול, מניבות תשואה מאכזבת, רושמות נכסים בערך גבוה המתבסס על שיעור היוון של 4.5-5% בשעה שהריבית בארה"ב 2.5% • כשירשמו בספרים את המספרים הנכונים, יהיו חברות שיאבדו את רוב ההון שלהן

כך אמר היום בוועידת ישראל לעסקים של "גלובס" עו"ד גיא גיסין שותף מנהל במשרד גיסין ושות' • ראובן אבלגון, יו"ר רוסאריו קפיטל: "אסור להתייחס לחברות האמריקאיות כמקשה אחת. הבעיה שם היא משפטית"

כך אמר היום מנכ"ל פסגות בית השקעות בוועידת ישראל לעסקים של "גלובס" • "שוק הון ללא רגולציה הוא לא שוק הון. רגולציה זה דבר מאוד חשוב. את 2008 עברנו בצורה חלקה בגלל הרגולציה", הוסיף בנוגע למצב הנוכחי בשוק ההון

השנים ה"נוחות" הגיעו לסיומן: המדד הפך את הריבית הריאלית לשלילית, יחס החוב־תוצר קטן והעודף במאזן התשלומים התמתן • המצב החדש מכריח את המשקיעים להיות ערניים וחדים יותר, אך מספק סביבת השקעות בעלת פוטנציאל גבוה

תעודות אג"ח הזבל היו פופולריות עד לשבועות האחרונים, אבל כעת יש תחושה של סוף מחזור אשראי, שגורמת למכירה שלהן בחסר • סיטיגרופ: "יש התעניינות מוגדלת מפני שאנשים חוששים משוק האשראי כשאנחנו מתקרבים לשלבים המאוחרים של מחזור האשראי"

מדובר במכשיר המשלב ב"תחכום" עבור המשקיע בישראל את החסרונות של אג"ח ביחד עם החסרונות באקוויטי

מדוע יו"ר הפד, ג'רמי פאואל, שינה את עמדתו? • באילו סיטואציות הפד האמריקאי מתחשב? • ולאן תגענה התשואות לפדיון בארה"ב בסוף 2019? • כתבה ראשונה בסדרה